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骨科五巨头2019半年报新出炉!并购频现


截至7月31日,随着施乐辉的2019年Q2财报出炉,骨科前五2019上半财年报告已全部发布。

 

强生与美敦力之间愈演愈烈的“脊柱王者”之战;

此外值得注意的是强生和美敦力均在骨科手术机器人领域强势布局;市场格局将重塑,这让2019上半财年带来科技曙光。

 

2019上半财年:

全球骨科市场的排名保持不变,五巨头的排位依次为强生DePuy Synthes、捷迈邦美、史赛克、美敦力和施乐辉。

 

强生DePuy Synthes:目前仍稳坐骨科领域第一的位置,并在脊柱营收上保持超越美敦力稳坐“脊柱之王”位置。但骨科总营收自2017年就开始处于下滑态势,2019年上半年骨科营收下滑1.9%,不知何时能回归正向增长?

 

捷迈邦美:骨科在新兴市场营收表现不佳,整体增长为负数(-1.1%)。与排名第一的强生差距8亿美元,比排名第三的史赛克仅高出6亿美元,可谓“前有狼后有虎”。

 

史赛克:同比+7.9%的增长在五家企业中排名第一,非常亮眼。如果继续保持这样的增速,预计在2020年中的时候,将超越捷迈邦美排名骨科第二。

 

美敦力:正在通过并购积极巩固在脊柱领域的地位。

 

施乐辉:作为骨科领域尤为活跃的并购者,施乐辉有望通过30亿美元并购NuVasive重塑行业格局——预计2019年年底将超越美敦力排名第四位。

 

骨科五巨头营收数据汇总:

 

DePuySynthes

整体营收

 

2019上半年,强生集团整体营收406亿美元,同比-0.6%。其中,

 

消费品业务:营收69亿美元,同比-0.6%;

 

 

制药业务:营收208亿美元,同比+2.8%;

 

 

强生医疗器械:总营收129亿美元,占强生总营收32%,同比-5.7%。

 

强生医疗器械所有细分业务中,除了介入解决方案(心血管业务)获得+13.4%的强增长、视力保健业务维稳(+0.1%)外,强生医疗器械第一、第二大业务——外科手术业务(-3.9%)、骨科业务(-1.9%)均处于下滑状态。

 

 

骨科业务营收分析

 

由于LifeScan资产于2018年10月剥离,2019年强生医疗器械已无糖尿病护理资产,所保留的细分业务营收在器械总营收中的占比均上涨。

 

2019上半年,强生骨科业务营收44亿美元,同比-1.9%。强生骨科业务自2017年就开始持续下滑,至今仍未能实现正向增长。

骨科营收在器械总营收中占比35%,是强生医疗器械第二大业务,次于外科手术业务(37%)。

 

 

 

髋关节:营收7.25亿美元,同比+0.3%,但在骨科中占比最低,仅16%。增长来源于美国市场,是骨科业务中唯一保持增长的业务。增长主要来源于市场对于ACTIS技术的强劲需求和KINCISE手术冲击器在美国市场的运用。

 

膝关节:营收7.41亿美元,同比-3.7%,是骨科业务中下滑最厉害的业务。

 

创伤:营收13.57亿美元,同比-1.0%;美国地区增长强劲(+2.9%),但不敌国际市场高达6.5%的下滑。强生骨科第二大业务。

 

脊柱&其他:营收16.06亿美元,同比-2.6%。在骨科中占比36%,是强生骨科第一大业务。软骨修复植入物MONOVISC带动部分增长。

 

骨科业务区域分析

 

美国地区:是强生骨科第一大市场,贡献40%的营收。营收26亿美元,同比+0.4%,增长主要由髋关节业务、创伤业务驱动。

 

国际地区:营收18亿美元,同比-5.0%。所有骨科细分业务均有不同程度的下滑,创伤(-6.5%)和脊柱&其他(-5.4%)下滑得最为厉害。

 

最新动态

 

强生正在通过收购刺激骨科增长:

 

2019年3月,强生宣布以 34 亿美元价格收购机器人手术公司 Auris Health。虽然Auris目前商业化的产品是应用于肺癌,但是强生收购的主要目的是为之前收购的Orthotaxy 骨科辅助手术机器人做补充。或许未来我们就可以看到骨科手术机器人为强生器械带来新的营收。

 

 

Zimmer Biomet

整体营收

 

2019年上半年,捷迈邦美总营收40亿美元,同比-1.5%,可比+1%。除了S.E.T.业务呈0.9%的正增长之外,其他业务同比均处于下滑状态。

注:S.E.T.包括外科、运动医学、足踝、创伤等业务。

 

骨科业务营收分析

 

捷迈邦美骨科业务(膝关节、髋关节、S.E.T.、Spine & CMF )营收36.14亿美元,占总营收的90%。

 

 

膝关节: 营收13.98亿美元,同比-1.3%。捷迈邦美第一大业务,在总营收中占比35%。

 

亚太地区保持增长(+1.5%),EMEA地区大幅下滑(-5.5%)。

 

髋关节:营收9.63亿美元,同比-1.6%,在总营收中占比24%。

 

美洲地区保持增长(+0.5%),EMEA地区大幅下滑(-6.1%)。

 

 

S.E.T.:营收8.84亿美元,占总营收的22%。同比+0.9%。是捷迈邦美所有业务中唯一增长业务。

 

Spine & CMF : 营收3.69亿美元,占总营收的9%;在所有业务中,下滑最为明显(-3.3%)。

 

区域营收分析

 

 

 

美洲地区:营收24.08亿美元,捷迈邦美第一大市场,占比61%。同比-0.7%,略微下滑。

欧洲、中东和非洲:营收9.02亿美元,占比23%,是捷迈邦美第二大市场,但营收同比大幅下滑(-5.5%);

 

亚太地区:贡献了16%的营收,是捷迈邦美营收增长的主要驱动力(+1.1%)。

 

最新动态

 

捷迈邦美总裁兼CEO Bryan Hanson表示:“我对公司复苏的信心每季度都在增长。”

 

在上半年财报发布之前(2019年6月),捷迈邦美宣布Daniel P. Florin于2019年7月1日辞去其执行副总裁兼首次财务官职位,Suky Upadhyay 将接替其职位。为保证平稳过渡,Daniel P. Florin将会在一段时间内以顾问的身份继续留在捷迈邦美。

 

加入捷迈邦美之前,Upadhyay正担任BMS的全球金融业务高级副总裁。 此前曾在Endo International、Becton Dickinson等公司工作。

 

Stryker

整体营收

 

2019上半年,

史赛克总营收72亿美元,同比+9.2%,是五家企业中增速最快的。增长由所有细分业务驱动,脑科学和脊柱业务表现最佳,同比+19.8%。

毛利润:47亿美元,同比+7.8%。

净利润:9亿美元,同比-0.3%,略有下滑。

 

骨科业务营收分析

 

骨科业务(Orthopaedics+ Spine)营收30.57亿美元,占整个集团业务的43%。同比+7.9%,所有细分业务均保持增长,主要受脊柱业务高达36.9%的增长驱动。

 

 

Orthopaedics:营收25.23亿美元,同比+3.2%;占集团总营收35%。所有细分业务在美国市场均获得增长;在国际市场上表现不佳,仅“其他”业务在国际市场上获得增长。

 

膝关节:营收8.79亿美元,同比+4.5%。

 

 

髋关节:营收6.79亿美元,同比+1.7%。

 

 

创伤和四肢:营收7.90亿美元,同比+1.8%。

 

 

其他:营收1.75亿美元,同比+9.6%。

 

 

脊柱:营收5.34亿美元,在总营收中占比8%,同比暴涨36.9%,是史赛克营收增长的主要驱动力。美国地区同比+42.4%,国际市场同比+22.5%。超高增速主要源于2018年11月完成对微创脊柱上市公司K2M的收购。

 

区域营收分析

 

 

美国市场:营收52.74亿美元,在总营收中占比74%。不仅是史赛克第一大市场,而且也是史赛克营收增长的主要驱动力,同比+12.2%。

 

国际市场:营收18.92亿美元,占比26%,同比+1.5%。

 

最新动态

 

史赛克目前正在中国推出骨科手术系统Mako,现阶段已经获得了髋关节手术许可,正在等待全膝关节的许可。

 

Medtronic

美敦力2019上半财年区间为2018年4月28日到2018年10月26日。

 

整体营收

 

2019上半财年,美敦力集团总营收为149亿美元,同比+3%。主要受心血管业务(+5%)、恢复治疗业务(+7%)、糖尿病业务(+27%)的增长所驱动;微创治疗业务呈下滑趋势(-8%)。

 

骨科所在的恢复治疗业务(Restorative Therapies Group,RTG)营收39亿美元,同比+7%。

 

骨科业务营收分析

 

美敦力的骨科由脊柱(Spine)业务支撑。

 

2019上半财年,美敦力脊柱业务营收13.08亿美元,占总营收的9%,与去年同期持平。不过,脊柱业务营收在美国市场上略有下滑(-1%)。

 

 

美敦力脊柱业务营收低于强生Spine & Other 业务的16.06亿美元。但美敦力依然注重这个曾经排名第一的领域:

 

 

2018年9月,美敦力宣布以16.4亿美元收购以色列骨科机器人企业Mazor Robotics,计划在第三季度完成收购。美敦力希望通过这一收购构建其在脊柱市场的长期优势。

 

 

区域营收分析

 

 

Non-U.S. Dev :非美国发达市场,包括日本、澳大利亚、新西兰、韩国、加拿大和西欧。

EM :新兴市场,包括中东、非洲、拉丁美洲、东欧和不含在Non-U.S. Dev的亚洲国家。

 

总体来讲,包括美国在内的发达市场是美敦力的主要市场,贡献了高达85%的营收:

 

美国市场:是美敦力的第一大市场,贡献营收高达53%,同比+2%;

非美国发达市场:占比32%,同比+3%;

新兴市场:占比最低(15%),增长最高(+7%)。

 

最新动态

 

除了2018年12月完成了对于骨科机器人企业Mazor Robotics的收购外,美敦力仍在通过并购加码其脊柱领域:

 

 

2019年5月,美敦力宣布收购Titan Spine,收购金额未披露。Titan Spine公司成产一系列钛合金椎间融合器,促进骨骼向植入物内生长。

 

 

Smith & Nephew

整体营收

 

2019上半年,施乐辉营收25亿美元,同比+1.2%。三大业务均保持增长,其中高级创伤管理业务(+3.4%)为增长的最大驱动力。

 

骨科业务营收分析

 

2019年1月,施乐辉对其业务架构进行了重组,将其业务部门重组为三大部分——骨科、运动医学与耳鼻喉、高级创伤管理。主要是将原有的骨科各细分业务整合为一个部门。

 

 

2019年上半年,施乐辉的骨科营收10.98亿美元,同比+0.6%,除髋关节植入业务略有下滑外,其他细分业务均保持增长。骨科业务是施乐辉第一大业务,在总营收中占比44%。

 

膝关节植入:营收5.23亿美元,同比+1.2%,是骨科最大的细分业务。增长驱动来源于JOURNEY II、LEGION Revision 膝关节系统。 

髋关节植入:营收3.08亿美元,同比-0.7%,是唯一下滑的骨科业务。POLAR3 全髋关节解决方案、REDAPT髋关节修复系统推动营收增长。

其他重建:包含骨科手术机器人、骨科凝胶等业务,营收0.30亿美元,同比+1.2%。仅占施乐辉总营收的1%。

创伤:营收2.37亿美元,同比+0.8%。

 

区域营收

 

 

同美敦力一样,包括美国在内的成熟市场是施乐辉的主要阵地,贡献了营收的81%:

 

美国市场:营收12.03亿美元,同比+5.9%,占总营收的48%,是施乐辉营收增长的主要驱动力。

其他成熟市场:营收8.17亿美元,同比下滑6.5%。

新兴市场:营收4.65亿美元,虽然占比仅19%,但增长最高(+8%)。

 

最新动态

 

施乐辉正在通过并购重塑骨科市场格局:

 

2019年1月,施乐辉以最高1.05亿美元价格收购小型膝关节置换手术工具制造商Ceterix。

 

 

2019年2月,施乐辉宣布就收购医疗器械制造商NuVasive进行谈判,交易总额或超过30亿美元。Nuvasive专注于脊柱微创手术中的产品及程度研发,年收入超10亿美元。

 

 

2019年4月,施乐辉完成对Osiris Therapeutics 的收购,该公司提供再生药物产品,包括皮肤、骨移植、和关键软骨的替代品。收购价格6.6亿美元。

 

 

2019年5月,施乐辉以最高1.08亿美元完成了对Brainlab骨科关节重建业务的收购。

 

 

2019上半年,施乐辉骨科营收与排名第四位的美敦力差距仅约2亿美元,一旦对于NuVasive的并购完成,施乐辉妥妥超越美敦力坐稳骨科第四的位置。

 

 

 

总的来说,在骨科市场上,

 

强生占据脊柱老大,

 

 

捷迈邦美占据膝关节、髋关节领域的“王座”;

 

 

史赛克凭借高增长一枝独秀;

 

 

美敦力正在通过并购巩固脊柱,布局骨科机器人市场;

 

 

施乐辉则更是通过并购,有望打破目前骨科市场格局。

 

 

重塑市场,未来骨科行业将变!

备注:以上数据来自各公司的季报和年报等资料。


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